消息人士称2月4日起信用债发行转为竞争性利率定价
中证讯
多位市场人士29日向中国证券报证实，中国银行（601988）间市场交易商协会常务理事会已确定，将自2月4日（下周一）采用一项全新的信用债发行定价机制，即取消信用债发行价格在“估值中枢上加点”的原有定价模式，采取一级市场所有意向机构对信用债发行利率竞争性报价的方式，进行信用债票面利率定价。
上海一券商固定收益资深交易员向表示，新的定价模式取消了原有的加点模式，改为采取面向全市场的竞争性利率招标，有点类似于目前利率债的发行定价。而在目前，交易商协会每周都会公布主要期限和信用评级的短融、中票参考定价估值，主承销商依据该估值定价加上一定点差，确定信用债的发行利率。由于参考定价估值水平基本都与二级市场相同期限、相同等级、相当资质的信用债二级市场收益率水平相当，实际发行定价的“加点”基本上就成为了承销商在二级市场抛券的“无风险收益”。
该交易员由此表示，新的信用债定价机制，意味着将抹去一直以来上述“灰色地带”所带来的“无风险收益”，
让真实需求方参与一级市场，而不是以更高的成本从二级市场去拿量。这一方面有利于降低发债企业降低融资成本，另一方面也有利于各类交易和配置型机构更直接地提升投资收益。
此外，还有市场人士表示，新的信用债发行定价与新股IPO中的询价制度较为接近，在推出以后将会大大分化不同发债主体的发行利率水平，从而显著提升低资质信用债在利率定价上对于债券持有人的风险补偿。